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需求侧改革 改的是什么?

来源:中机院  时间:2020-12-14  点击:
  怎么让大家消费?把房地产挤出的需求要回来。老百姓不是不想消费,是没钱消费。房价如此之高,集六个钱包当房奴,每月还房贷,哪有余钱去消费。

12月政治局会议,首次提出“需求侧改革”,是“双循环”大战略下的重要政策布局。政治局会议提出,要“注重需求侧改革,打通堵点,补齐短板,贯通生产、分配、流通、消费各环节,形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”,首次提出“需求侧改革”概念。这是“双循环”大战略下的重要政策部署,着力发挥国内超大规模市场优势。

2015年底国家提出的供给侧改革,在2016年后开始执行,工业品特别是黑色系一波壮观的大牛市。如果当时读懂了政策,玉米,菜油,黑色一波波暴利,可能是几十倍利润。当下国家又提出需求侧改革,需要好好思考。

当年供给侧改革是为了化解钢铁煤炭产能过剩,传统行业债务压力较大。通过强力减产,改善行业利润,让钢铁,煤炭企业盈利,降低负债率,化解银行坏账压力。那么如今需求侧改革为什么呢?

了解宏观经济的朋友都知道,中国经济虽然持续增长,但面临高债务率,资产泡沫压力,转型升级压力。说具体一点,经济对房地产行业依赖过重,导致了负债率过高,以及房价泡沫压力,同时实体需求受房地产挤压,导致经济转型升级困难,最后还导致贫富两极分化越来越严重,长期来看危及社稷,香港是典型的反面案例,这几年国家应该深刻的认识到这个问题了。
前两年三四线搞棚改货币化,特别是今年的大放水,导致经济对房地产行业依赖进一步加大。今年钢材需求增速远远超过经济增速,钢消费强度不降反增,足以说明问题。一大后果是,铁矿价格暴涨,被土澳狠狠的割了一把韭菜。

传统债务驱动型的增长模式已难以为继;需求侧改革,意味着“扩内需”的重心从投资驱动转向消费驱动。传统“扩内需”,更多依赖于债务驱动型的投资扩张;伴随存量债务累积,投资效率不断下降。2019年,融资付息率达70%左右,传统增长模式已难以为继。需求侧改革,意味着“扩内需”的重心从投资驱动转向消费驱动。

怎么让大家消费?把房地产挤出的需求要回来。老百姓不是不想消费,是没钱消费。房价如此之高,集六个钱包当房奴,每月还房贷,哪有余钱去消费。

“需求侧改革”或为明年政策重点,也是“双循环”的重要拼图之一。本次政治局会议的一大亮点,就是在过去五年供给侧结构性改革持续推进取得重要成果的基础上,新提出“注重需求侧改革”的政策思路,从而令“双循环”新发展格局的政策落地,增加了需求侧这一“第二条腿”,供需两侧的政策有望形成良性配合互动的格局,而在这一政策循环中,“促进房地产市场平稳健康发展”将构成重要的题中之意。

对商品市场的影响来说,短期可能没有什么影响,但可能从中长期利空黑色系。钢材在房地产这块的需求在2021年大概率趋弱。而且这个转折可能不是短期的,而是中长期的。


 
从人均钢铁蓄积量来看,美国达到钢铁总蓄积量顶点时的人均蓄积量为8.8吨,英国为7.6吨,日本在10.5吨左右时人均蓄积量开始企稳,韩国在完成工业化时人均钢铁蓄积量达到了9.5 吨。总的来看,一个国家要完成工业化,人均钢铁蓄积量需要达到8吨~10吨。中国目前接近7吨,相当于日本1988年水平。而且以每年0.5吨的速度增加。再过七八年,中国人均蓄积量达到甚至超过日本,中国的工业化基本完成。未来国内的废钢供应比例会越来越大,最终会像欧美发达国家,以废钢为主的铁元素供应体系。所以今年对铁矿的需求的暴增,可能是音乐的尾声。起码未来,估计再也不会看到中国对铁矿,钢材两位数的需求增长。

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