一、地方政府隐性债务的分类
地方政府隐性债务是指未纳入法定预算管理、但需由政府承担偿还责任的债务，主要通过非正规渠道形成。根据政策界定和实践分类，隐性债务主要包括以下类型：
1. 融资平台债务：地方政府通过城投公司等融资平台举借的债务，通常以企业债形式存在，但隐含政府信用背书。
2. PPP项目债务：部分PPP项目因政府承诺兜底或固定回报，形成隐性负债。
3. 政府购买服务类债务：违规通过政府购买服务协议变相举债，如基建项目垫资建设。
4. 政府投资基金和担保债务：地方政府以基金名义或违规担保形成的或有负债。
从法律属性看，隐性债务可分为：
- 直接隐性债务：如拖欠工程款、养老金缺口等需政府直接偿付的债务。
- 或有隐性债务：如融资平台债务、政府担保债务，需在特定条件下承担偿还责任。
二、隐性债务的规模与现状
1. 规模估算
- 官方统计：2023年末，全国隐性债务余额为14.3万亿元。
- 市场测算：隐性债务若包含城投债等广义口径，规模可能更高。例如，截至2024年7月，城投债余额达11.52万亿元，占隐性债务的重要部分。
- 总债务体量：地方政府性债务（显性+隐性）整体规模估计在100-120万亿元之间，其中显性债务约43万亿元（地方政府债券）。
2. 现状特征
- 管理难度大：隐性债务因形式多样、隐蔽性强，监管难度高。部分地方政府通过复杂金融工具规避监管，导致债务边界模糊。
- 结构不合理：隐性债务期限短、成本高，2023年城投债募集资金用于“借新还旧”的比例高达69%，偿债压力集中于短期。
- 区域分化显著：中西部地区债务风险更高。例如，贵州、青海显性负债率超70%，而上海、广东等经济强省负债率低于120%。
- 化债进展：截至2025年3月，全国超1/10县级行政单位（约350个）实现隐性债务清零，广东、北京等地已全域清零。
三、“红橙黄绿”债务等级制度
1. 分档标准
债务风险等级根据债务率（地方政府债务余额+隐性债务）/综合财力划分：
- 红档：债务率≥300%；
- 橙档：200%≤债务率<300%；
- 黄档：120%≤债务率<200%；
- 绿档：债务率<120%。
2. 各省分布与风险特征
- 显性债务口径：截至2021年，31省中16省为黄档（如天津、贵州），15省为绿档（如上海、广东），无红橙档。
- 广义债务口径（含隐性债务）：红档9省（如重庆、贵州、江苏）、橙档13省（如浙江、河北）、黄档7省（如辽宁、广东）、绿档2省（上海、西藏）。
- 高风险区域：天津、贵州等地因综合财力薄弱且债务规模大，长期处于红档；江苏因城投债占比超70%，广义债务风险突出。
3. 近年变化趋势
- 债务率攀升：2021年土地市场降温导致政府性基金收入减少，叠加转移支付缩减，黑龙江、吉林等省份综合财力下降，债务率分档颜色加深。
- 化债效果分化：资源丰富的东部地区通过债务置换、资产盘活加速化债，而中西部依赖上级补助，隐性债务化解进度滞后。
四、政策应对与风险防控
1. 化债措施
- 债务置换：2025年计划发行4.4万亿元专项债，其中8000亿元用于置换隐性债务，降低利息成本。
- 财政重整：债务付息超预算10%的地区需启动财政重整计划，如压缩开支、处置资产等。
- 平台转型：推动城投公司剥离政府融资职能，通过市场化转型减少隐性债务增量。
2. 风险防控重点
- 区域分化管理：动态调整高风险地区名单，对红橙档区域实施融资限制，绿档地区支持新增投资。
- 金融机构协同：防范债务置换中中小银行利息损失风险，通过专项债注资增强其资本实力。
总结
地方政府隐性债务问题具有复杂性、区域性和结构性特征，其治理需结合“红橙黄绿”分档制度精准施策。未来政策重点在于平衡化债与发展的关系，通过债务置换、平台转型和财政改革逐步实现债务透明化，同时防范区域性金融风险扩散。
