一、核心定位：新质生产力的战略升级
低空经济作为覆盖“制造-服务-应用”全链条的综合性产业形态，已连续两年写入政府工作报告，在党的二十届三中全会中被明确为新质生产力重要代表。伴随国家发改委低空经济发展司的成立，顶层设计与地方实践形成协同推进格局，超50个省市已将其纳入2025年政府工作报告，广东计划2026年产业规模突破3000亿元，北京、湖北剑指千亿级体量，江西提出2026年带动全省经济增长超2000亿元。
券商机构普遍预判，十五五时期将成为低空经济从“试点示范”向“规模化运营”跨越的关键阶段。国海证券测算，2030年市场规模有望突破2万亿元，较2023年实现3倍增长，十五五期间年均复合增速超30%；中金公司指出，其产业链延伸将带动多领域投资增长，成为经济新生动力。中信建投强调，随着创新联合体成立与央企入局，2030年有望形成万亿级市场，成为十五五重点方向。东方财富证券更乐观预测，市场规模将从2023年5059.5亿元跃升至2035年3.5万亿元，十五五期间产业增加值占GDP比重将从0.3%提升至1.2%。
从产业属性角度指出，低空经济正从制造主驱动转向“两业融合”格局，“低空要素化-要素场景化-场景经济化”的演进逻辑已形成闭环，新动能特征在十五五期间将全面显现。
二、政策框架：从顶层设计到落地实施的全链条支撑
（一）三级政策体系构建发展保障网
国家层面确立“安全与发展统筹”原则，通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》构建全链条管理体系，提出“三先三后”发展路径，为商业化划定安全边界。2025年政府工作报告将发展重心从“积极培育”升级为“培育壮大”，工信部等四部委联合印发的实施方案更明确量化目标，为十五五发展提供具体指引。
地方层面形成差异化推进格局，广东、江苏等先行省份通过财政补贴、土地优惠精准发力：深圳对单个起降点给予200万元补贴，湖南按1000元/小时补贴低空观光企业，江苏推出农用无人机购置专项补贴。资金支持方面，财政部将低空基建纳入专项债资本金范围，专项债用作资本金比例上限提升至30%，浙江等省已率先落地相关项目。
兴业证券解读称，当前已形成“中央定方向、地方出细则、部委抓落实”的协同机制，国家空管委、民航局、发改委分工明确，这种多维度协同将为十五五产业落地扫清制度障碍。
（二）空域改革释放核心资源潜力
国家空管委通过《国家空域基础分类方法》将低空空域划分为三类，试点区域开放度达70%，部分地区飞行审批缩短至半小时报备制。赛迪顾问数据显示，东部地区聚集全国53.2%的产业资源，广东一省独占20.6%，空域优化正推动产业向优势区域集中。
地方试点成效显著：安徽划设54个低空试点空域及43条航线，深圳日均无人机飞行超5000架次，成为全国空域利用效率最高的城市。中信建投特别关注合肥、杭州等六大eVTOL试点城市，认为其经验复制将决定全国产业发展速度。
三、产业图谱：技术突破与场景渗透双轮驱动
（一）上游制造：装备迭代引领产业升级
低空装备正加速向“无人化、电动化、智能化”演进，轻小型/大中型无人机、eVTOL等机型持续涌现，动力系统呈现“纯电主导短途、燃油支撑远距、混动衔接转型”的多元化特征。赛迪顾问预测，十五五时期装备产品力将成为竞争核心，行业集中度将从当前35%提升至60%以上。
eVTOL作为核心增长极，商业化进程加速：我国首架吨级eVTOL已获“适航三证”，沃飞长空、峰飞航空等企业进入取证冲刺阶段，业内预计2026-2027年迎来批量入市高峰。东方财富证券测算，eVTOL市场规模将从2023年32亿元增至2030年5300亿元，十五五期间年均复合增速达53%。
核心零部件领域突破显著：宁德时代航空固态电池能量密度突破400Wh/kg，中复神鹰碳纤维复合材料渗透率超70%。兴业证券重点推荐两类企业：整机龙头亿航智能、中无人机；核心零部件供应商中航高科（复合材料）、睿创微纳（传感器）。订单端已显现规模化潜力，沃兰特航空累计获超600架意向订单，金额达175亿元；时的科技签署350架采购协议，金额10亿美元。
（二）中游基建：智联网络筑牢发展底座
低空新基建进入加速期，2025年前规划建设起降场5000个、充电桩10万个、空管基站2万个，总投资超5200亿元。空管系统呈现“软硬件协同”特征，莱斯信息“天牧”系列落地20余省市，四川九洲设备可覆盖全场景需求。通信导航方面，中国电信构建“1+1+3+N”体系，北斗+5G-A实现厘米级定位。
中信建投提出“偏软+偏硬”投资框架：偏硬领域关注四川九洲（空管设备）、深城交（基建）；偏软领域看好中航信（民航产品复用）、华设集团（规划服务）。国海证券指出，低空基建当前仅占产业规模5%，十五五期间有望提升至15%以上，成为最具爆发力赛道。地方实践中，合肥发行8亿元专项债建设低空智联网，绍兴投建低空智能制造基地，加速基建环节业绩释放。
（三）下游应用：场景创新打开市场空间
应用场景呈现“三足鼎立、多元延伸”格局，2024年1-8月行业应用、城市应用采购占比分别达41.8%、27.9%，低空游览受普遍重视。物流领域，美团开通53条无人机航线，顺丰配送成本降至陆运1/3，2023年市场规模达158亿元，预计2025年突破300亿元；文旅领域，深圳-珠海eVTOL航线客座率95%，舟山已开通15条航线。
券商预判十五五场景将从“点状试点”转向“面状铺开”：中金认为eVTOL有望率先在景区观光商用，进而渗透城市交通；兴业证券强调应急救援场景确定性，2025年采购需求预计增长40%。衍生业态日趋活跃，农银金租与沃兰特合作推出融资租赁模式，降低运营企业初期投入，加速场景规模化落地。
四、区域格局：集群化发展的差异化路径
我国已形成“东部创新、西部示范、中部应用”布局：珠三角以53.2%产业资源聚集度成为核心创新极，广东拥有无人机、eVTOL头部企业，十五五有望率先形成“制造-服务”融合模式；长三角聚焦eVTOL研发与智联网建设，江苏计划建成全产业链，开展城市空中交通示范。
成渝依托空域改革试点加速崛起，四川已形成装备测试、智联网创新成果，十五五将建广泛起降设施网络；京津冀聚焦空管系统创新，北京在飞行仿真、数字孪生领域形成技术壁垒。东方财富证券建议“区域精选+赛道匹配”策略：珠三角配置整机制造与物流企业，长三角关注智联网配套，成渝布局基建标的。
五、核心挑战：产业化进程的关键瓶颈
（一）技术与标准尚待完善
eVTOL面临动力可靠性、复杂环境感知等挑战，倾转旋翼机构型故障率达0.8‰，固态电池量产预计推迟至2028年。标准体系存在多重缺口，工业标准与适航要求衔接机制未建立，自主飞行、集群作业的适航标准仍在探索中。水滴研报警示，高端传感器等核心部件依赖进口，可能影响产业推进节奏。
（二）成本与盈利难题凸显
单架eVTOL制造成本超300万美元，中金测算需降至50万美元以下方可盈利。运营端盈利模式待验证：低空旅游单次票价超2000元，公众接受度不足40%；物流无人机单线需日均150单盈亏平衡，多数航线仅达50-80单。Wind数据显示，2025年上半年半数概念股亏损，真正具备自我造血能力的企业不足10%。
（三）监管与基建滞后需求
跨部门协同监管机制未健全，“黑飞”事件年增率120%，电子围栏覆盖率不足50%。基建存在“覆盖不足、标准不一”问题：核心区充电网络密度仅为理想状态30%，偏远地区起降场缺口达80%。兴业证券认为，监管与基建形成“恶性循环”，需通过十五五初期政策强制推动破解。
六、十五五展望：万亿市场的实现路径与投资策略
（一）分阶段发展目标
短期（2026年前）：完成500个起降场建设，实现应急救援、农林植保规模化应用，eVTOL试点在六大城市突破；中期（2027-2028年）：eVTOL载人试运营覆盖主要城市群，低空智联网覆盖率超60%，固态电池量产启动；长期（2029-2030年）：市场规模突破2-3.5万亿元，具备全球标准输出能力。
（二）投资机会：多维度布局产业链
基建先行环节：中信建投推荐空管系统（莱斯信息、四川九洲）、基建建设（深城交、华设集团）；国海证券指出，充电桩与起降场企业将率先受益专项债，2026年业绩增速有望超50%。
整机与零部件突破：兴业证券布局eVTOL产业链，整机端推亿航智能，零部件端关注中航高科、宁德时代；东方财富提示鑫铂股份、龙溪股份等钛合金企业的量产弹性。
场景运营爆发：中金看好物流（顺丰控股）、文旅（中信海直）；赛迪顾问建议关注极飞科技（农业）、航天彩虹（工业巡检）等细分龙头。
（三）风险提示
技术风险：固态电池量产延迟、eVTOL适航受阻，如亿航智能取证进度可能低于预期；盈利风险：补贴退坡后企业承压，农林植保等领域已现价格战；信用风险：中小制造企业现金流恶化，研发型企业抗风险能力弱；政策风险：空域开放进度不及预期，跨部门协调影响落地节奏。
十五五时期的低空经济正处于“政策红利释放、技术加速突破、场景逐步成熟”的关键交汇点。在“低空要素化-要素场景化-场景经济化”逻辑下，万亿级蓝海市场将逐步兑现。券商普遍认为，2026-2027年是布局黄金窗口期，投资者可遵循“基建先行、整机突破、场景爆发”节奏梯次布局，见证中国低空经济从“跟跑”到“领跑”的跨越。
